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科創板滿月記:火熱開局,運行平穩

時間:2019-08-23 09:38:44   來源:界面新聞   閱讀數:425

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自7月22日拉開帷幕,科創板已正式“滿月”。

過去的一個月中,科創板在迎來首日開門紅,經歷兩周的持續上漲后,正逐漸步入平穩狀態。多家在審企業的補財報,導致的新股短暫“斷流”也將很快恢復供應。

8月21日晚間,上交所在發布科創板開市首月情況答記者問中表示,開市以來,科創板市場運行平穩,投資者參與熱情高,各項機制初顯成效,信息披露秩序總體平穩,持續監管開局良好。

科創板滿月記:火熱開局,運行平穩

 

從火熱到平穩

7月22日,科創板首批掛牌企業在上交所登臺亮相。甫一開盤,股價便集體扶搖直上。

截至當日收盤,25只科創板股票全天漲幅均超80%,平均漲幅約為140%,超出創業板首日平均漲幅,合計成交近485億元,16家公司漲幅翻倍。其中安集科技漲幅最高達到400.15%。從換手率來看,安集科技換手率也高達86%,其余24只科創板股票換手率均超70%。

在之后的22個交易日里,科創板交易活躍度從火熱漸趨平穩。

具體來看,首批25家公司在科創板開張首周表現亮眼,累計漲幅均值140%,累計成交1429億元。雖然第二周有20%的日漲跌幅限制,但依舊強勢上演五日連陽,單周平均漲幅33%,個股無一下跌,累計成交1418億元。

不過,受新股陸續上市等因素綜合影響,第三和第四周科創板成交額較此前有所下滑,分別是1407億元和742億元,平均周跌幅分別為11.55%和2.3%。從日均換手率來看,前四周分別為46%、41%、36%、22%,同樣呈逐周下滑態勢。

業內人士認為,科創板正逐步從開通初期的“高換手、高關注”狀態向正常狀態回歸,換手率、估值、個股表現等維度都在向更可持續的狀態回歸。

“在開板首日和之后的幾個交易日,首批股票漲幅是超預期的。”聯訊證券分析師彭海在接受采訪時表示,第一個月科創板的整體走勢比較正常,主板次新股也差不多。

他認為,初期行情的火熱主要是由于市場對改革給予較高的關注度,股價走勢反映了市場短期的需求關系。但中長期來看,還是會回歸基本面。

“目前還處于板塊同漲同跌的情況,預計到季報、年報發布后,板塊內個股會開始分化。”他指出。

值得注意的是,為了防止在連續競價期間一些資金過高的報價或者過低的報價,科創板設置了“價格籠子”的臨停機制。而根據上交所統計,除首日外,僅2只個股觸發盤中臨時停牌,多數情況下股票漲跌幅在20%以內;實施漲跌幅限制后,個股漲跌幅進一步收窄在10%以內,僅4只股票出現漲停,累計5次。

“以創業板為鑒,長跑不必勝在一時。”申萬宏源證券則認為,無論是從創業板首批上市新股還是創業板指的角度來看,上市初期的估值溢價都用了接近2年的時間才得以消化。

在上市初期的估值溢價逐步消化后,真正優秀的公司逐步走了出來,比如首批28家創業板公司中誕生了愛爾眼科和億緯鋰能兩只十倍股,但這兩大牛股在上市初期表現平平;而反觀上市初期表現亮眼的金亞科技,卻已經被強制退市,股價較發行價跌去84%。從基本面來看,創業板首批28只個股中漲幅前五的個股也正是利潤復合增速最高的前五名。

科創板滿月記:火熱開局,運行平穩

 

供給告別真空期

相比首批25家的規模,第二和第三批上市的科創板企業數量出現明顯縮水。8月8日,晶晨股份、柏楚電子兩家聯袂掛牌上市,8月12日,微芯生物成為第28只科創板股票,也是第三批僅有的一家掛牌企業。

從“預備隊伍”來看,上交所科創板股票發行上市審核系統顯示,截至8月21日,共有152家科創板企業獲受理。其中,3月至6月有141家申請獲批,單月分別為28家、70家、15家和28家。而進入7月后,受理企業數量有所下降,7月有8家,8月至今僅有3家。

7月31日,上交所發布公告稱,80家科創板在審企業的財務報表因超過規定的有效期,狀態變更為中止。

《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》規定,招股說明書中財報有效期為六個月,至多延長一個月。上交所表示,對于財報過期的企業,將中止其發行上市審核,企業需在三個月的規定時限內更新財務資料。上交所經審核確認后,將恢復企業的發行上市審核。

最新數據顯示,已有多家企業完成財報更新,不過處于中止狀態的仍有64家。

除此以外,7月以來,木瓜移動、海天瑞聲、諾康達、和艦芯片和貝斯達先后向上交所提出撤回科創板發行上市申請及發行上市保薦,審核狀態變更為終止審核。

不過,8月15日、16日,上交所接連發布了兩份上市委審議會議公告,佰仁醫療、晶豐明源將于8月26日接受上市委員會審議,華熙生物、博瑞醫藥將于8月27日上會。證監會也在8月16日晚間公告,同意北京安博通注冊,預計新股發行將逐漸恢復常態化。

除安博通外,目前尚在提交注冊環節的企業有10家,通過上市委會議等待提交注冊申請的有1家。

“未來可預見的幾年保障供給沒有問題。”上交所相關人士此前曾向界面新聞記者透露,目前交易所與一些市場知名度較高的頭部企業也在積極對接,有些原本有計劃在海外上市或未啟動上市工作,下半年會推動一批明星企業上科創板。

科創板滿月記:火熱開局,運行平穩

 

且試且行且探索

初生第一個月,科創板實現平穩起步。在業內人士看來,板塊的各項運作情況基本與預期相符,但任何新生事物都有一個成長、發展、成熟的過程,科創板也需“且試且行且探索”。

“科創板目前只有20多只股票,遠遠滿足不了投資者的巨大需求,對于創新企業的投資需求也無法滿足。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受界面新聞記者采訪時表示,更重要的是股票流通股本非常的袖珍,大部分籌碼都被鎖定了,因此在“炒無可炒”的情況下,供求失衡的情況加劇,導致股價維持在一個較高價位。

在他看來,要讓股價回歸正常,推動科創板做大做強,實現可持續發展,有賴于科創板的有序擴容。

“我們要保證每周都有批量的公司上市,比方說一周三五家。也不一定要集中一批掛牌,可以審完一家就掛牌一家,學習2017年時IPO常態化的做法,加快科創板的擴容。”董登新說道。

資深投行人士王驥躍也指出,沒有穩定持續可預期的新股供應,科創板所設計的交易機制就會失效,市場調節到均衡價格需要更長久的時間,高換手率高振幅的情形在科創板還可能會持續較長一段時間。

此外,對于市值配售、信息披露等制度設計和監管,董登新也提出了自己的建議。

“主板、中小板和創業板有定價不能超過23倍的發行市盈率的上新管制,使得新股定價與二級市場的股價拉開非常大的差距,因此監管采用了市值配售這種類似計劃經濟的方式,將打新作為一種福利分配給國民。但科創板的IPO定價是市場化的,在沒有23倍市盈率的管制的情況下,如果繼續采用市值配售這種搭配的方式來銷售新股的話,一旦市場發生‘掉頭’,可能大批的申購者會集體棄購,導致發行失敗。”他認為,一定要提前做好制度的風險防范,盡早取消市值配售,允許境內外的投資者用實繳資金來申購新股。

在信息披露的升級方面,董登新則建議,應建立第三方審計機制,對于發行人和上市公司發布的各項報表,采用抽樣的方式,由第三方獨立的審計機構進行復查。“證監會要保證有足夠的人手去對信息披露實施全方位的監管,同時要嚴查嚴打證券違法犯罪。”

來源:界面新聞

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關鍵詞:科創板
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